搏击

光大證券14的M2增長率目標意味著貨幣政

2020-01-26 21:49:19来源:励志吧0次阅读

光大证券:14%的M2增长率目标意味着货币政策将趋松 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

央行将2012年M2的增长率目标定在14%在昨日发布的2011年4季度《中国货币政策执行报告》的第53页,央行说:“2012年,广义货币供应量M2初步预期增长14%”这一数字实际上就是今年M2的增长率目标相比2011年的16%,今年的目标降低了2个百分点不過,這個數字還是高于2011年13.6%的M2實際增速

M2的这一增速目标仅具有参考性过去十几年,决策者每年都会在年初定下当年的M2增长率目标但年末实际达到的增速往往与年初的目标有较大差距2009年,这二者的差距竟然接近10个百分点(图1)因此,这一目标对年内的货币政策操作并没有太大的约束力,仅具有参考意义

14%的M2增速目标意味着今年货币政策将趋松以2011年年末85万亿的M2存量推算,14%的增长意味着今年全年的新增M2应该在11.9万亿这一数字高于2010及2011年的M2增量1,扭转了过去两年M2增量逐步减少的趋势(图2)因此,可以将这一目标理解为货币政策终结了过去两年的偏紧态势,重新趋松

为达到14%的M2增长目标,今年新增信贷至少需要8万亿M2的增量基本就来自于新增的信贷和外汇占款(图2)即使今年外汇占款增量能够相比过去几年大幅增加,达到10年来的峰值水平(2008年的4万亿),今年新增贷款仍需增加8万亿,才可让M2的增长达到央行设定的目标如果外汇占款增量不足4万亿(这是大概率的事件),信贷发放还需更多M2的这一增长率目标再次印证了我们去年11月就做出的今年新增信贷8万亿的预测

静脉炎吃什么药好
衡水癫痫病医院
鄂州治疗妇科医院
分享到: